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从同步复苏到同步放缓!中日欧经济增长都在回落

  根据官方数据显示,中国、日本和欧洲的经济增速都已呈现出显著的放缓态势。

从同步复苏到同步放缓!中日欧经济增长都在回落

  来看看一组惊心动魄的数据:日本结束了此前连续8个季度的经济扩张,一季度实际GDP季环比下滑0.20%,低于市场预期,年化季环比下滑0.60%,为2014年第四季度以来最糟糕表现。若一季度出现经济衰退,日本将自此结束28年以来的最长经济复苏。

  德国一季度未季调GDP同比修正值1.6%,低于预期1.8%,大幅低于初值2.3%,也远不及2017年该国2.3%的经济增长率,相比上一个季度仅增长0.3%。

  欧元区一季度GDP季环比初值仅增长0.4%,同比增长2.5%,是2016年二季度以来的最低增速。

  中国一季度经济同比增长6.8%,尽管实现了平稳开局,但4月份的经济数据却令经济蒙上阴影:除了工业增加值增速超预期外,需求端的各项数据整体上呈现较弱水平,投资、消费、出口数据均明显下滑,城镇固定资产投资增速创1999年底以来新低,社会消费品零售总额增速年内最低,商品房销售面积增速创2015年来最低。

  美国虽然在一季度实际GDP年化季环比初值为2.3%,超出预期的2%,但远不及2.9%的前值。一个与GDP增长高度相关的指数——高盛全球经济动力指数已经下跌至2011年以来的最低水平。

  多位分析人士警告美国可能陷入经济衰退。高盛首席股票策略师David Kostin根据衰退可能性模型指出,未来四个季度美国出现经济衰退的概率为5%,未来八个季度的概率为19%,未来12个季度的概率则高达34%。

  一些用于预示经济增长前景的指标同样不容乐观:花旗集团的全球宏观意外指数(Global Macro Surprise Index) 已经跌至2016年3月以来最低水平。

  美银美林最近指出,全球周期性指标韩国出口同比增速自2016年以来首次出现负增长。上一次出现负增长还是在2015年夏季,当时全球股指跌幅逼近20%的技术性熊市。这表明,企业盈利衰退或近在眼前。

  高盛在本月初的一篇报告中写道,客户最担忧的风险已经从石油扩展到了更广阔的领域:担忧全球经济扩张将会很快结束。

  对基金经理来说,最重要的一个问题是:下一次经济衰退开始的时间是什么时候?

  对金融市场的影响

  从“全球同步复苏”转变到“全球同步放缓”,这种趋势对于金融市场而言意味着什么呢?

  平安证券首席经济学家张明的观点是,资产重估难以避免:

  2018年全球金融市场将面临波动性不断上升的格局,发达国家的股市与债市均将面临较大的调整压力,大宗商品价格走势面临较大的不确定性,而除美债之外的避险资产可能受到投资者的追捧。

  在全球复苏同步性趋弱、贸易战风险上升的情况下,外需弱势将对国内经济增长造成拖累;外围风险资产的大幅波动也将对国内股市带来外溢影响;国内股市可能陷入调整格局。


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作者:修订1.1  2018-05-26 08:03

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